Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Оценка финансового состояния предприятия позволяет выявить финансовые возможности предприятия, которые определяются прежде всего наличием у него собственного капитала. Необходимо оценить какой суммой собственного капитала располагает предприятие и в какие активы вложен собственный капитал. Определение структурных показателей источников формирования активов позволяет оценить степень зависимости предприятия от заемных источников.
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:
а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;
б) эффективности и интенсивности его использования;
в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
г) запаса его финансовой устойчивости.
Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать: с общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства; с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности; с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.
В процессе оценки финансового состоянии необходимо оценить ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
А1 = наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
А2 = быстро реализуемые активы - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
А3 = медленно реализуемые активы - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
П1 = наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
П2 = краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
П3 = долгосрочные пассивы - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
230, 240 – долгосрочная задолженность. 250 – краткосрочные финансовые вложения.
260 – денежные средства. 190 – внеоборотные активы (итого). 290 – оборотные активы (итого).
490 – капитал и резервы (итого).
Основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.
Для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность:

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) – показывают, на сколько эффективно предприятие использует свои активы:
1. К-т оборачиваемости запасов – показывает скорость реализации запасов. Рассчитывается как отношение переменных издержек к средней стоимости запасов (измеряется в количестве раз).
2. К-т оборачиваемости дебиторской задолженности – количество дней, требуемых для взыскания задолженности. Рассчитывается, как среднее значение дебиторской задолженности за год, деленное на сумму выручки за год и * на 365 дней.
3. К-т оборачиваемости кредиторской задолженности – сколько дней необходимо компании для оплаты ее долгов. Рассчитывается, как среднее значение кредиторской задолженности за год, деленное на общую сумму закупок и * на 365 дней.
4. К-т оборачиваемости основных средств – рассчитывается в количестве раз (к-т фондоотдачи). Характеризует эффективность использования предприятием имеющихся основных средств. Низкое значение показателя говорит о слишком больших капиталовложениях или недостаточном объеме продаж. Рассчитывается, как сумма выручки за год деленная на среднее значение суммы внеоборотных активов (основных фондов).
5. К-т оборачиваемости активов – показывает эффективность использования компанией всех активов, имеющихся в ее распоряжении. Рассчитывается, как сумма выручки за год деленная на сумму всех активов. Показывает, сколько раза год проходит циклов производства и родаж.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние расчетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Задача анализа финансовой устойчивости является оценка величин и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам ее финансово-экономической деятельности.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

700 – баланс (пассив). 590 – долгосрочные обязательства (итого).
690 –краткосрочные обязательства (итого).
Коэффициенты рентабельности – показывают, на сколько прибыльна деятельность предприятия:
1. К-т рентабельности валовой прибыли – показывает долю валовой прибыли (%) в объеме продаж: рассчитывается, как валовая прибыль деленная на объем продаж.
2. К-т рентабельности чистой прибыли (аналогично).
3. К-т рентабельности активов – чистая прибыль, деленная на сумму всех активов предприятия. Показывает, какую прибыль дает каждая единица активов.
4. Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность капитала, который вложили акционеры. Рассчитывается, как чистая прибыль, деленная на суммарный акционерный капитал. Показывает, сколько единиц прибыли заработала каждая вложенная единица капитала.

Финансовая деятельность организации, в отличие от производственной, снабженческой и других видов деятельности, труднее поддается непосредственной оценке из-за отсутствия обобщающих показателей или невозможности количественного измерения. Но поскольку финансовая деятельность направлена на обеспечение бесперебойного осуществления товарно-денежных операций, одним из критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность, т.е. возможность своевременно и полностью проводить расчеты по оплате труда, по платежам в бюджет, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и услуги, с банком по кредитам.

Неплатежи - явление довольно распространенное. Они стали условием выживания большей части убыточных или низкорентабельных сельскохозяйственных организаций.

Показатель ликвидности баланса выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств.

Поэтому для качественной оценки финансового положения организации, кроме абсолютных показателей ликвидности баланса, целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что отдельные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности используются показатели, которые различаются по порядку включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Категория ликвидности носит потенциальный (перспективный) характер, т.е. показывает, может ли организация рассчитаться по обязательствам всем своим имуществом. Платежеспособность же является более реальной (текущей) категорией, означающей наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности и краткосрочным обязательствам, требующим погашения в течение 12 месяцев. Группы А* и П 4 не участвуют в оценке текущей платежеспособности.

Различают понятия общей и просроченной задолженности. Общая задолженность - нормальное явление для экономики любой страны. Кризис платежей формирует именно просроченная задолженность. Неплатежи, инфляция и диспаритет цен - характерные черты экономики сельскохозяйственных организации, они стали факторами их жизнедеятельности. Неплатежи вызваны в основном отсутствием средств у товаропроизводителей.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость.

Платежеспособность характеризуют наличие денежных средств в организации - чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Однако наличие небольших остатков денежных средств или даже их отсутствие еще не означает, что организация неплатежеспособна. Организация может быть неплатежеспособной на протяжении всего года или в отдельные периоды (недели, месяцы), полностью или частично срывать погашение своих финансовых обязательств. Неплатежеспособность может выступать как временное или даже случайное явление и как хроническое, труднопреодолимое состояние. Неплатежеспособность связана с длительными финансовыми затруднениями, причинами которых могут быть:

• неполное обеспечение финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана производства и реализации продукции;
• неритмичность выпуска продукции и низкое ее качество;
• использование оборотных средств не по целевому назначению на создание сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечение их в капитальные вложения, дебиторскую задолженность;
• несвоевременное поступление платежей от покупателей продукции;
• нарушение финансово-расчетной дисциплины.

Измерителями того, какую часть долгов способна погасить организация за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги, являются коэффициенты платежеспособности. Они различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от организации погашения долгов, способна ли она будет удовлетворить их требования и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности. Понятно, что при такой постановке вопроса речь может идти только о краткосрочной задолженности организации, так как долгосрочная задолженность не может быть востребована до наступления срока ее погашения.

Платежеспособность организации определяется по данным бухгалтерского баланса. Недостаток определения показателей платежеспособности заключается в том, что они рассчитываются на определенную дату, тогда как в ближайший период ситуация в организации может измениться. Платежеспособность организации характеризует ее возможность осуществить платежи в определенных условиях.

Для оценки платежеспособности организации в настоящий и перспективный периоды рассчитываются три традиционных относительных показателя платежеспособности, которые отражают возможности организации погасить краткосрочную задолженность быстрореализуемыми активами.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (А^) исчисляется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств:

где ДС - денежные средства в кассе и на счетах в банке;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства (кредиты, займы и кредиторская задолженность).

Данный показатель представляет интерес для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего организацию. Его значение показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности. Данный показатель можно рассчитать и на основе показателей ликвидности баланса:

2. Коэффициент критической оценки (Л^ц) (промежуточной ликвидности, промежуточного покрытия) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам:

где ДЗкр.ср. - краткосрочная дебиторская задолженность.

Расчет показателя на основе показателей ликвидности баланса:

Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств организации при условии использования всех имеющихся денежных средств и полного расчета с дебиторами по краткосрочным обязательствам. Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого показателя и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Рекомендуемое значение показателя - 0,7-0,8.

При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только быстроликвидные активы (без учета запасов и дебиторской задолженности со сроком погашения более 12 месяцев). Это обусловливается тем, что запасы и дебиторская задолженность, сроки погашения которой ожидаются более чем через 12 месяцев, не так быстро преобразуются в денежные средства, поэтому «горящие» долги сложнее погасить, привлекая вышеуказанный источник.

3. Коэффициент текущей ликвидности (/Г тл) исчисляется отношением всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у организации должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств:

где ТА - текущие (оборотные) активы - итог II раздела баланса;

М3 - материальные запасы.

Данный показатель можно определить также на основе показателей ликвидности баланса по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случаи необходимости материальных оборотных средств.

Данный показатель принят в качестве основного аналитического критерия платежеспособности организации, поскольку коэффициент текущей ликвидности позволяет получить самый лучший простой показатель той степени, в какой иски краткосрочных кредиторов могут быть покрыты оборотными активами, возможность превращения которых в наличный денежный капитал ожидается в течение периода, приблизительно соответствующего сроку выплаты основной суммы долга.

Коэффициент текущей или общей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Но нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование данного показателя. Он должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента текущей ликвидности превышает единицы, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Было бы неправильным считать, что тот или иной отдельно взятый показатель хороший или плохой. Например, высокий коэффициент текущей ликвидности может свидетельствовать о высоком уровне ликвидности, что является хорошим признаком, либо о слишком большом объеме наличности, что нельзя оценивать положительно, так как избыточная наличность часто представляет собой непродуктивный актив.

Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность организации удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности.

Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тесной корреляционной связи.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует от 0,2 до 0,25.

Логика расчетов: организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя текущей ликвидности равное двум. Однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Недостаточный уровень коэффициента текущей ликвидности может быть связан со следующими факторами.

• 1. Размер оборотных средств, находящихся в распоряжении организации, изначально недостаточен для нормальной производственной деятельности. В этом случае возможны сбои в ходе производства - исчерпание производственных запасов, нарушение договорных обязательств по поставкам продукции и соответственно снижение поступлений от ее реализации, отсутствие средств для оплаты труда и т.п. Для восполнения недостатка оборотных средств в организации стремятся к увеличению оборачиваемости средств за счет укрепления внутрипроизводственной дисциплины, сокращения цикла обращения продукции. Если же такие меры исчерпаны, а имеющейся в распоряжении сельскохозяйственных организаций прибыли либо нет, либо ограничены ее размеры, то целесообразно прибегнуть к использованию кредитов, но это приводит к росту суммы обязательств организации.
• 2. Нарушены нормальные внешние условия функционирования организации: потребители несвоевременно оплачивают сельскохозяйственную продукцию, поставщики не выполняют обязательств, происходит всплеск инфляции издержек и пр. В этом случае для поддержания жизнедеятельности организации необходимы дополнительные средства в обороте. Альтернативой снова является увеличение заемных средств, приводящее к изменению знаменателя коэффициента текущей ликвидности.

На основе анализа всех вышеперечисленных показателей организация может признаваться платежеспособной или неплатежеспособной.

Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором организация проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности.

Устойчивая неплатежеспособность (невозможность удовлетворять требования кредиторов) рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания организации несостоятельной.

Устойчивая хроническая неплатежеспособность организации, с финансовой точки зрения, означает, что такая организация:

• поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других организаций, собственных работников, акционеров и т.п.;
• формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам. Все это создает угрозу материальной ответственности для руководства организации.

Иными словами, неплатежеспособная организация является причиной нанесения финансового ущерба кредиторам путем изъятия их ресурсов.

В таблице 4.3 приведены итоги расчетов коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных анализируемой организации.

Таблица 4.3

Анализ платежеспособности организации

Показатель	значения	Фактически		Изменения
		начало года	конец года
Исходные данные, тыс. руб. 1. Оборотные активы, из них:
1.1. Запасы
1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность
1.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
2. Краткосрочная задолженность (краткосрочные займы и кредиторская задолженность)
Коэффициенты платежеспособности 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1.3: стр. 2)
2. Коэффициент критической оценки: (стр. 1.2 + стр. 1.3): стр. 2
3. Коэффициент текущей ликвидности: стр. 1: стр.2

Из данных таблицы следует, что два показателя платежеспособности организации - коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент критической оценки по состоянию на начало года не соответствовали рекомендуемым значениям из-за недостатка денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных обязательств.

Следует положительно оценить рост значений данных показателей; в результате к концу года за счет денежных средств и при условии полного расчета по краткосрочной дебиторской задолженности организация могла погасить в 1,162 раза больше имеющихся краткосрочных обязательств.

Основной показатель платежеспособности - коэффициент текущей ликвидности как на начало, так и на конец года существенно превышает его рекомендуемое значение в 5,5 и в 9,3 раза соответственно.

Однако для сельскохозяйственных организаций в составе оборотных активов нельзя рассматривать корма, семена и животных на выращивании в качестве источника погашения долга. Как правило, трудно продать незавершенное производство. Налог на добавленную стоимость может быть использован только по назначению и т.д. Для погашения задолженности из состава оборотных средств реально можно использовать только готовую продукцию, дебиторскую задолженность, излишки запасов, денежные средства, финансовые вложения.

Практика большинства сельскохозяйственных организаций показывает, что значение коэффициент текущей ликвидности больше двух является скорее исключением из правил, чем правилом.

Сравнение методов анализа платежеспособности и ликвидности с методами, описанными в западной и отечественной литературе, позволяет сделать вывод, что вышеуказанные методы оценки платежеспособности относятся к числу предварительных и довольно грубых алгоритмов, предназначенных лишь для того, чтобы составить общее первоначальное представление о финансовой деятельности организации с точки зрения ее платежеспособности и ликвидности. В них не учитывается отраслевая специфика, состав оборотных средств, скорость оборота текущих активов и многое другое. При расчете показателей не принимают во внимание ни состав запасов, ни характер дебиторской задолженности, границы между ликвидностью дебиторской задолженности и ликвидностью запасов практически являются очень относительными и нечеткими. Такой подход можно считать оправданным для предварительной оценки аудитором ситуации в организации и отнесения ее к числу неплатежеспособных.

Размер долгосрочной дебиторской задолженности отражается в настоящее время в пояснениях к отчетности - разделе V «Дебиторская и кредиторская задолженность», п. 5.1 «Наличие и движение дебиторской задолженности».

Поскольку коэффициент текущей ликвидности характеризует текущую платежеспособность организации, мы считаем необходимым учитывать при его расчете и долю долгосрочных обязательств.

Среди долгосрочных обязательств определенная часть должна погашаться в отчетном году в связи с наступлением срока платежа. Следовательно, суммы долгосрочных обязательств, которые организация должна погасить в отчетном периоде, должны иметь соответствующие источники и включаться в краткосрочные обязательства. Однако учет данных обязательств при расчете показателя платежеспособности представляет определенные сложности ввиду отсутствия данной информации в финансовой отчетности и может быть получен только из аналитических данных бухгалтерского учета.

Для уточненной характеристики платежеспособности организации нами предлагается также в сумму краткосрочных обязательств включать суммы долгосрочных кредитов и займов, не погашенные в срок, поскольку они практически приравниваются к текущим обязательствам. В настоящее время эти данные приведены в пояснениях к отчетности (раздел 5, подраздел 5.4 «Просроченная кредиторская задолженность»). В данном пункте отражается как краткосрочная, так и долгосрочная просроченная кредиторская задолженность. Для расчета показателя текущей платежеспособности рекомендуется учитывать именно долгосрочную просроченную долгосрочную задолженность.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности, с учетом наших предложений, будет рассчитываться отношением итога II раздела бухгалтерского баланса за вычетом долгосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и не погашенные в срок суммы долгосрочных кредитов и займов).

В Vразделе бухгалтерского баланса приведена статья, которая не имеет отношения к обязательствам организации, - «Доходы будущих периодов». Поэтому данная статья не должна включаться в обязательства организации при исчислении показателей платежеспособности.

Исходя из изложенного, формула расчета коэффициента текущей ликвидности, по нашему мнению, должна быть следующей:

где О А - оборотные активы;

ДДЗ - дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев;

КК - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПКО - прочие краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства к погашению в отчетном периоде.

Рассчитанный показатель текущей ликвидности даст объективную оценку платежных возможностей организации в отчетном периоде.

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Коваленко Оксана Григорьевна
Тольяттинский государственный университет
кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит»

Аннотация
Цель написания статьи – провести исследование в области финансового менеджмента. А именно, провести исследование существующих в настоящее время методик оценки платежеспособности предприятия. Главной целью проведения оценки и анализа платежеспособности предприятия является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности. Авторами статьи было рассмотрено несколько часто применяемых методик оценки платежеспособности предприятия, и была предложена авторская дополненная методика. В статье были определены основные цели проведения оценки платежеспособности предприятия. Авторами статьи категория «платежеспособность» и «ликвидность» рассматривается в неразрывной связи, поэтому в статье были рассмотрены и охарактеризованы абсолютные и относительные показатели ликвидности предприятия. Рассмотренные показатели в статье наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

ANALYSIS AND ASSESSMENT OF SOLVENCY OF THE ORGANIZATION

Kovalenko Oksana Grigorievna
Togliatti State University
candidate of economic sciences, associate professor of «Finance and credit»

Abstract
The purpose of writing this article is to conduct research in the field of financial management. Namely, to conduct a study of currently existing methodologies for assessing the solvency of the company. The main purpose of the evaluation and analysis of the solvency of the company is to timely identify and eliminate deficiencies in financial activities and to find reserves to improve solvency and creditworthiness. The authors of the article have been considered several commonly applied methods of assessing the solvency of the company, and was supplemented by the author"s technique. The article identified the main purpose of the assessment of solvency of the enterprise. The authors of the article the category of «solvency» and «liquidity» is considered in close connection, so the article has been reviewed and is characterized by absolute and relative indicators of company"s liquidity. Indicators considered in the article more fully I can say about the current state of solvency of the enterprise.

Проведение анализа и оценки платежеспособности предприятия особо важно в общей системе управления, поскольку его результаты являются базой и основой использования определенных управленческих решений, направленных на получение максимальной прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные .

Основными задачами анализа платежеспособности являются:

Своевременная и объективная диагностика платежеспособности предприятия;

Установление нарушений и изучение причин их образования.

Поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия;

В настоящее время сложилось мнение, что оценка платежеспособности представляет собой систему знаний, связанных непосредственно с проведением анализа платежеспособности, направлений становления и развития объекта изучения, а также условий, которые создают базу для осуществления определенных управленческих мероприятий на предприятии .

Анализ степени платежеспособности предприятия необходим с целью осуществления:

− прогнозирования финансового положения предприятия;

− своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками, государством, поставщиками, акционерами;

− увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при осуществлении общей работы;

− оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их применения .

Главной целью проведения оценки платежеспособности компании является своевременное установление и ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия.

Процесс управления платежеспособностью организации состоит в планировании платежеспособности, совместно с определением причин, вызвавших отклонения фактической ликвидности от плановой. А также с целью принятия управленческих решений в отношении общей платежеспособности компании . Исходя из информации, представленной в финансовой отчетности компании, можно определить ее возможность выполнять финансовые обязательства в ближайший период времени с помощью имеющихся денежных ресурсов. А также установить способность компании обеспечить краткосрочные обязательства текущими средствами .

Методика оценки платежеспособности по показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как правило, общий анализ ликвидности предприятия состоит из двух основных этапов:

1. расчет абсолютных показателей ликвидности;
2. расчет относительных показателей ликвидности .

Для осуществления данных расчетов на первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в денежные средства и делятся на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации;

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса .

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – устойчивые (постоянные) пассивы – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается, не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также функционировать . Платежеспособность гарантирует беспрепятственное пользование денежными средствами предприятия, а также содействует беспрерывному производственному процессу и реализации товаров. Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все это не только предоставляет предприятию возможность независимости от внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.

Вторым этапом определения платежеспособности компании является расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В качестве одного из основных методов нахождения и установления уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ. При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот неплатежеспособности компании . При данном анализе предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие основные коэффициенты ликвидности как:

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент критической ликвидности;

Коэффициент абсолютной ликвидности;

Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности .

На основе данных относительных коэффициентов ликвидности определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Коэффициенты ликвидности характеризуют наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования даже при нарушении сроков погашения, которые предусмотрены контрактами .

Помимо вышеперечисленных коэффициентов ликвидности, многие авторы также выделяют несколько ключевых коэффициентов в определении платежеспособности предприятия.

В различных методических пособиях также акцентируют внимание на таком показателе как коэффициент общей платежеспособности. Отдельные эксперты в качестве числителя данного коэффициента принимают общие активы компании. Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную оценку платежеспособности. Кроме того он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия . Нормативным значением для данного показателя является ≥1.

Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами. Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становиться выше в случае повышения этого преобладания.

В качестве абсолютного показателя оценки платежеспособности предприятия стоит отметить чистые оборотные активы, показывающие объем оборотных активов, которые остаются у предприятия после оплаты с их помощью всех краткосрочных задолженностей.

Собственные оборотные средства играют ключевую роль в определении платежеспособности любой организации, поскольку отражают фактическое наличие у организации собственных денежных средств, без учета займов у внешних кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его значение должно быть больше 0 .

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его общей финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1. Данный коэффициент отражает объем оборотных активов, финансируемых собственными средствами организации.

Коэффициент маневренности характеризует часть собственных оборотных средств, имеющую форму денежных средств, то есть средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне от 0 до 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует объем собственных оборотных средств, приходящийся на денежные средства, то есть на самую мобильную часть текущих активов. Случай, когда данный коэффициент снижается, говорит о вероятном замедлении темпов погашения дебиторской задолженности, или же ужесточении условий товарного кредита поставщиками и подрядчиками. Повышение коэффициента говорит об увеличении возможностей погашения текущих обязательств .

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах, то есть показывает удельный вес оборотных средств в итоге актива.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов показывает ту часть оборотных средств предприятия, которая является собственными средствами, т.е. сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль собственных оборотных средств.

Доля запасов в оборотных активах показывает удельный вес запасов в оборотных активах.

Данный показатель характеризует долю запасов в общем объеме оборотных активов. Высокое значение показателя говорит о признаке затоваривания на предприятии или же отсутствие спроса на продукцию компании.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается за счет собственных оборотных средств предприятия. Нормативным значением для данного коэффициента является 0,5 .

Также, стоит отметить такие показатели как коэффициент соотношения собственного и заемного капитала и коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Вышеперечисленные показатели наиболее полно могут сказать о текущем состоянии платежеспособности предприятия.

Оценка общего функционирования предприятия, исходя из системы показателей ее платежеспособности, дает возможность всесторонне изучить и дать характеристику потребности в денежных средствах, а также составить прогноз финансовой стратегии исходя из текущей экономической нестабильности. Однако каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать сохранение показателей платежеспособности на установленном уровне, основываясь как на анализ собственного состояния, которое формируется на определенные промежутки времени, так и на спрогнозированные на предстоящие периоды результаты работы .

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

В дополнении стоит отметить, что анализ платежеспособности и кредитоспособности компании проводится не только руководителями и специальными службами компании, но и его непосредственными учредителями и инвесторами. Такой анализ осуществляется в целях определения эффективности применения и расходования ресурсов, установления степени рисков, осуществления оценки условий предоставления кредитов – для банковских организаций, исполнения плана поступлений в бюджет – для налоговых инспекций и т.д. .

Исходя из этого данный анализ можно разделить на внешний и внутренний. Внутренний анализ осуществляется определенными службами компании. Его итоги применяются с целью планирования, контроля и дальнейшего прогнозирования . В качестве его главной цели можно выделить установление планомерного поступления денежных ресурсов и размещение заемных и собственных ресурсов так, чтобы гарантировать нормальную работу компании, извлечение максимальной прибыли, а также исключение риска банкротства. Внешний анализ выполняется поставщиками материалов и финансовых ресурсов, инвесторами, а также контролирующими органами исходя из информации, представленной в опубликованной финансовой отчетности. Главной целью внешнего анализа является определение возможности действительно выгодного вложения средств, так, чтобы была гарантия максимального дохода и исключения любого риска потери.

В качестве главных источников сведений, необходимых для проведения анализа платежеспособности компании выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, информация первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровывающая и детализирующая отдельные статьи баланса.

Таким образом, на основании исследования различных методик оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов, нами была предложена дополненная методика, которая на наш взгляд позволит более полно и объективно провести оценку платежеспособности предприятия.

Библиографический список

1. Грачев А.В. Концепция динамической оценки финансовой устойчивости предприятия / Аудит и финансовый анализ , (), (июнь), 390-397
2. Лытнев О.Н. Финансовый менеджмент. Денежные потоки и основы маржинального анализа [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Лытнев О.Н.- Электрон. текстовые данные.- Калининград: Балтийский федеральный университет им. Иммануила Канта, 2006.- 106 c.
3. Косолапова, М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. для студ. вузов, обуч. по направлению подгот. «Экономика» и спец. «Бух. учет, анализ и аудит» / М.В.Косолапов, В.А.Свободин. – М.: Дашков и К, 2011. – 246 с.
4. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Т.В. Абалакина [и др.].- Электрон. текстовые данные.- М.: ИД «Экономическая газета», ИТКОР, 2011.- 518 c.
5. Коваленко О.Г. Система управления денежными потоками предприятия/Молодой ученый – Чита - 2014. № 20. С. 295-297.
6. Никулина Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д.- Электрон. текстовые данные.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.- 511 c.
7. Красина Ф.А. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Красина Ф.А.- Электрон. текстовые данные.- Томск: Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники, Эль Контент, 2012.- 200 c.
8. Глазунов М.И.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, которые отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности К ЛА показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными средствами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) К ЛП показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

3. Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К ЛО показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

q характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств и значительны размеры товаров для продажи;

q условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

q состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

q состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Расчет коэффициентов платежеспособности оформим в таблицу 5. Как видно из таблицы 5, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточного покрытия и общий коэффициент покрытия значительно превышают нормальный уровень. Следовательно, предприятие является платежеспособным. Однако на конец отчетного периода наблюдается незначительное снижение значений коэффициентов, которое вызвано существенным увеличением краткосрочной кредиторской задолженности на конец периода. Одним из возможных способов улучшения платежеспособности является сокращение дебиторской задолженности.

Таблица 5

Коэффициенты платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Нормальный уровень	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент промежуточного покрытия
Общий коэффициент покрытия

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качеетве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляется на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

• наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);
• быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (А2);
• медленно реализуемые активы - запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям (АЗ). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;
• труднореализуемые активы - внеоборотные активы (А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими, они

более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

• наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (П1);
• краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (П2);
• долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (ПЗ);
• постоянные пассивы - капитал и резервы (раздел III баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и проч) (П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность, отражающую платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности (К тл), который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗ - дебиторская задолженность; 3 - запасы; КК - краткосрочные кредиты и займы; КЗ - кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов, его рекомендуемое значение 1,5-2,5. если этот коэффициент меньше 1, предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности (К бл) рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств предприятия:

где ДЗ кр - дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К абл) показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно-материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2-0,25. Вместе с тем коэффициент абсолютной ликвидности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности ценные бумаги конвертируются в денежные средства. Если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т.д. В западной практике, например, получили широкое распространение модели определения оптимального уровня денежных средств Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособность - его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности - 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности , характеризующий возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете этого показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская, а в недостающей части - денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностями:

Если дебиторская задолженность окажется выше кредиторской, предприятие не только способно рассчитаться но своим краткосрочным обязательствам, но и имеет в наличии свободные денежные средства.

Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть рассчитаны коэффициент чистой выручки, коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных средств.

Коэффициент чистой выручки (К мв) рассчитывается следующим образом:

где А - сумма амортизационных отчислений за соответствующий период; 411 - чистая прибыль; ВР - выручка от реализации.

Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в составе выручки, которые могут быть использованы для погашения обязательств предприятия или инвестированы для других целей. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у предприятия для укрепления своей платежеспособности.

Коэффициент покрытия текущих пассивов (К птп) выручкой от реализации также достаточно наглядно характеризует изменение платежеспособности предприятия в перспективе:

Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Наряду с рассмотренными важное значение для оценки платежеспособности предприятия имеет коэффициент достаточности денежных средств (Кд ДС), который рассчитывается по формуле

где КВ - средства, направляемые на капитальные вложения; О - прирост оборотных средств; Д - средства на выплату дивидендов.

Этот коэффициент показывает возможности предприятия в финансировании капитального строительства, прироста оборотных средств, а также по выплате дивидендов акционерам. Если значение коэффициента больше единицы, это говорит о возможности финансирования деятельности предприятия, не прибегая к внешним заимствованиям.