Финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент Финансовый менеджмент – это наука управления финансами, процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов, с помощью

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение. Содержание дисциплины и её задачи

1. Рост значения финансов в жизни общества привёл к увеличению роли и значения финансового менеджмента.

Менеджмен т - в общем виде можно определить как систему управления, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приёмов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практические образцы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления. Управление представляет собой процесс выработки и осуществления управляющих воздействий. Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой информации, принятие решений. Финансовый менеджмент является частью общего менеджмента.

Целью финансового менеджмента является:

* выработка определённых решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении;

* обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Основные задачи финансового менеджмента:

* обеспечение формирования достаточного обмена финансовых ресурсов в соответствии с потребителями предприятия и его стратегией развития;

* обеспечение эффективного пользования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

* оптимизация денежного оборота и расчётной политики предприятия;

* максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения;

* обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т.е. обеспечение финансовой устойчивости и платёжеспособности.

2. Финансовый менеджмент изучает управление денежными потоками на макроэкономическом уровне, т.е. управление движением финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.

Методом исследования своего предмета является диалектический (метод-способ исследования).

Приёмами исследования предмета финансового менеджмента являются:

* научная абстракция;

* анализ и синтез;

* качественный и количественный анализ;

* экономико-математическое моделирование финансовых процессов.

Финансовый менеджмент является частью финансового механизма. Основывается на экономических дисциплинах «Финансы и предмет», «Экономическая теория», «АФХД», «Бухгалтерский учёт» и т.д.

Тема № 1.Финансовый ме неджмент как система управления

1. Финансовый менеджмент -- специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Финансовый менеджмент рассматривается как явление с разными формами проявления:

Как система экономического управления и часть финансового механизма;

Как орган управления;

Как вид предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией понимается общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Она позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения.

Тактика -- это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является набор приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из 2 - х подсистем:

1. управляемой подсистемы, или объекта управления.

2. управляющей подсистемой, или субъекта управления.

Объект управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Субъект управления -- это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.

2. Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы.

Различают 2 основных типа функций финансового менеджмента:

- функции объекта управления:

* воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

* производственная- обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

* контрольная (контроль управления капиталом и предприятием).

- функции субъекта управления - общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношения людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Эти функции складываются из сбора, систематизации, передачи, хранении информации, принятия решений.

- планирование- охватывает весь комплекс мероприятий по выработке и по воплощению в жизнь плановых заданий. Вырабатывается методика разработки финансовых планов.

- прогнозирование- разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей (отличие от планирования- не ставит задачу непосредственно осуществлять на практике разработанные прогнозы).

- финансовые организации - объединение людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур.

- регулирование - воздействие на объект управления посредствам которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

- координация - согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов.

- стимулирование- побуждение работников финансовой системы к заинтересованности в результатах своего труда.

- контроль - проверка организации финансовых работ, выполнения финансовых планов и т.п. контроль предполагает анализ финансовых ресурсов.

3. Финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает:

* риск- менеджмент,

* менеджмент кредитных операций,

* менеджмент операций с ценными бумагами,

* менеджмент валютных операций,

* менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями,

* менеджмент операций с недвижимостью,

* менеджмент финансовых инноваций.

Управление финансами осуществляется во времени по временному признаку. Финансовый менеджмент делится на:

* стратегический менеджмент,

* оперативно-тактический менеджмент.

Стратегический менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели. Он предполагает:

* финансовую оценку проектов вложения капитала,

* отбор критериев принятия инвестиционных решений,

* выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала,

* определение источников финансирования.

Оперативно-тактический финансовый менеджмент представляет собой оперативное управление денежной наличностью. Управление денежной наличностью направленно:

* на обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств,

* на достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.

4. Финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером - это аппарат управления хозяйствующим субъектом. Она состоит из разных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям можно отнести:

* финансовый отдел,

* планово-экономический отдел,

* бухгалтерию,

* лабораторию (бюро, сектор) экономического анализа и т.д.

Дирекция и каждое её подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделений. В положении: -общие моменты организации дирекции, её задачи, структура, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Основные функции финансовой дирекции:

* определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта,

* разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений,

* определение инвестиционной политики,

* разработка кредитной политики,

* установление смет расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта,

* разработка планов денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений,

* участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта,

* обеспечение финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений,

* осуществление денежных расчётов с поставщиками и покупателями,

* осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, рисковых, лизинговых и других финансовых операций,

* ведение бухгалтерского и статистического учёта в области финансов, составление бух. баланса хозяйствующего субъекта,

* анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.

В управлении финансовой деятельностью ключевой фигурой является финансовый менеджер . Целесообразно на крупных предприятиях формировать группу финансовых менеджеров, закрепить за каждое конкретное направление работ и определённые обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер-лидменеджер.

Деятельность финансового менеджера регламентируется его должностной инструкцией , включающей в себя и квалификационную характеристику финансового менеджера. Он, как правило, является наёмным работником по контракту. Кроме зарплаты может получать вознаграждения в виде процентов от прибыли (тантьема).

5. Финансы выступают инструментом воздействиям на производственно-торговый процесс хозяйствующего субъекта. Это воздействие осуществляется через финансовый механизм.

Финансовый механизм - это система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

В структуру финансового механизма входят 5 взаимосвязанных элементов:

* финансовые методы,

* финансовые рычаги,

* правовое обеспечение,

* нормативное обеспечение,

* информационное обеспечение.

Схема «Структура финансового механизма».

Финансовый механизм
Финансовые методы	Финансовые рычаги	Правовое обеспечение	Нормативное обеспечение	Информационное обеспечение
Планирование			Инструкции	Информация разного вида и рода
Прогнозирование		Указы Президента	Нормативы
Инвестирование	Амортизационные отчисления	Постановления Правительства
Кредитование	Финансовые	Приказы и письма министров и ведомств	Методические указания
Самокредитование		Устав юридического лица (хозяйствующего субъекта)	Другая нормативная документация
Самофинансирование	Арендная плата
Налогообложение	Дивиденды
Система расчётов
Материальное стимулирование и ответственность
Страхование	экономические
Залоговые операции
Трансфертные операции	Паевые взносы
Трастовые операции	Инвестиции (прямые, венчурные, портфельные)
	Котировка валютных курсов
	Формы расчётов
Факторинг	Виды кредитов
Фондообразование	Франшиза
Взаимоотношения с учредителями, хозяйствующими субъектами, органами государственного управления	Преференция
	Курсы валют, ценных бумаг

Финансовый метод - способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс.

* по линии управления движения финансовых ресурсов,

* по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с измерением затрат и результатов с материальным стимулированием и отвечающего за эффективное исполнение денежных фондов.

Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.

Финансовые рычаги - приёмы действия финансового метода. К ним относятся: прибыль, доходы, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по процентам, депозиты, облигации.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления.

Нормативное обеспечение - образуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, метод указания и разъяснения и т.д.

Информационное обеспечение состоит из разного рода и вида экономики, коммерческой финансовой и прочей информации. К финансовой информации относятся: осведомление о финансовой устойчивости и платёжеспособности партнёров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах.

Информация может являться одним из видов интеллектуальной собственности и вноситься в качестве вклада в уставной капитал АО или товаропроизводства.

6. Функции финансов в сфере производства и обращения тесно связанна с коммерческим расчётом.

Коммерческий расчёт - метод ведения хозяйства путём соизмерения затрат и результатов хозяйственной деятельности в денежной (стоимостной) форме.

Целью применения коммерческого расчёта является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы.

В зарубежной хозяйственной практике требование соизмерения размеров вложенного в производство капитала с результатами хозяйственной деятельности оборачивается термином «иннезт- ауинут» ( input - autut ).

Тема № 2.Сущность, состав финансовых ресурсов и капитала

1. Термин «Ресурсы» - в переводе с французского - вспомогательное средство. Он означает организационные средства, ценности, запасы, возможности, источники средств и доходов.

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Они направляются на развитие производства, содержания и развитие объектов производственной сферы, потребление, могут оставаться в резерве.

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно- торгового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме . Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов, это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Оборот денег осуществляется путем вложения их в предпринимательство. Капитал- это деньги, предназначенные для извлечения прибыли.

Всеобщая формула капитала:

Д - Т - Д 1 , где:

Д- денежные средства, авансированные инвестором,

Д 1 - денежные средства, полученные инвестором от продажи товара и включающие в себя реализованную добавленную стоимость,

(Д 1 -Д) - доход инвестора,

(Д 1 -Т) - выручка от продажи товара,

(Д-Т) - затраты инвестора на покупку товара.

2. Структурно капитал состоит из денежных фондов. В неё входят: денежные средства, вложенные в основные фонды, вложенные в нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения.

По форме вложения различают:

* предпринимательский капитал,

* кредитный капитал.

Предпринимательский - представляет собой капитал, вложенный в различные предприятия путём прямых или портфельных инвестиций. Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление предприятием (АО, товариществ)

Кредитный - это денежный капитал представленный в кредит на условиях возвратности и платности. Он не вкладывается в предприятие, а передаётся другому предпринимателю во временное пользование с целью получения процента.

Кредитный капитал выступает как товар, и его ценой является процент.

Капитал имеет свою цену. Цена, или стоимостью, капитала представляет собой средневзвешенную цену составных частей капитала:

Ц- цена капитала, руб.;

Ц с - цена собственного капитала (сумма выплаченных дивидендов, выплаченной прибыли по найму и связанных с ними затрат),руб.;

Ц з - цена заёмного капитала (сумма % за полученный кредит, уплаченным по выплаченным облигациям и связанных с ними затрат), руб.;

Ц п - ценам привлечённого капитала (сумма уплаченных штрафов и связанных с ними затрат), руб.;

С- удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала, %;

З- удельный вес заёмного капитала в общей сумме капитала, %;

П- удельный вес привлечённого капитала в общей сумме капитала, %.

3. Структура капитала.

1. Основные фонды (основной капитал) - средства труда, многократно используемые в хоз. процессе, не изменяющие при этом свою вещественно-натуральную форму (стоят свыше 10 МРОТ и служат более 1 года - с 1.01.1997 г., кроме с/х).

Жизненный цикл основных средств состоит из следующих этапов:

Поступление - участие в производственном процессе - перемещение внутри предприятия - ремонт - сдача в аренду - инвентаризация - выбытие.

Возмещение стоимости основных фондов по мере их износа (за исключением земельных участков) происходит в процессе амортизации.

Удельный вес стоимости каждой группы в общем объеме производства основных фондов составляет структуру фондов.

Фонды бывают: - активными;

Пассивными.

2. Нематериальные активы - вложения денежных средств предприятия в нематериальные объекты, используемые в течении долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Нематериальные активы - это стоимость объектов промышленности и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав («ноу-хау», патенты, лицензии, авторское право).

3. Гудвилл (good will - престиж фирмы) два значения:

а) это условная стоимость деловых связей фирмы, цена нематериальных активов фирмы, денежная оценка неосязаемого капитала. Неосязаемый капитал - престиж торговой марки, деловые связи, устойчивая клиентура и др.

б) превышение стоимости определенной группы активов над их рыночной стоимостью, представляющее собой сумму стоимости указанного набора активов, если бы каждый из них был продан индивидуально (аналог - продажа коллекций).

Гудвилл проявляет себя при продаже хозяйственного субъекта. Цена субъекта может включать в себя: стоимость собственного капитала к стоимости добавленного капитала + Гудвилл.

4.Оборотные фонды . Состоят из предметов труда ещё не вступивших в процесс производства, но уже имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предметы труда, находящиеся в самом процессе производства.

5.Фонды обращения - связанны с обслуживанием процесса продажи (обращения) товаров.

4. Экономическая организация любого хозяйственного субъекта начинается с образования основных и оборотных средств, величина которых отражается в уставе хозяйствующего субъекта и называется уставным капиталом. (уставной фонд).

Уставный капитал - это сумма вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Его величина соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах и является неизменной. Изменение уставного капитала может произойти в установленном порядке только после перерегистрации хозяйствующего субъекта.

Вкладами в уставной капитал могут быть: здания, сооружения, материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами, интеллектуальная собственность, денежные средства.

Стоимость оценивается в рублях совместным решением участником хозяйствующего субъекта и составляет их долю в уставном капитале.

В унитарных предприятиях создаётся уставный фонд. Организации или общества, которые создаются без наличия устава, имеют складочный капитал .

В качестве источника собственных средств выступают также и добавочный капитал - это сумма от переоценки товарно-материальных ценностей, основных фондов. Нематериальных активов, сумма комиссионного дохода.

В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различают:

Пассивы.

Активы - это совокупность имущественных прав, принадлежащих хозяйствующему субъекту, т.е. прав владения, распоряжения и пользования имуществом.

Активы бывают:

* внеоборотные - денежные средства, выбывшие (изъятые) из хозяйственного оборота (незавезённые средства, долгосрочные финансовые вложения).

* оборотные - текущие, т.е. мобильные активы, включающие в себя оборотные фонды и фонды обращения.

Пассивы - совокупность долгов и обязательств хозяйствующих субъектов, состоящих из заёмных и привлечённых средств, включая кредиторскую задолженность (дотации).

Активы хозяйствующего субъекта за вычетом его долгов представляют собой чистые активы хозяйствующего субъекта.

Тема №3. « Источники финансовых ресу р сов. Консолидированная прибыль»

1. По форме права собственности источники финансовых ресурсов различаются на 2 группы:

* собственные,

Источниками финансовых ресурсов являются:

* прибыль,

* амортизационные отчисления,

* кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта,

* средства, полученные от продажи ценных бумаг,

* паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц,

* кредит и займы,

* средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и других поступлений денежных средств (пожертвования, благотворительность).

Система прибылей и доходов состоит из:

* прибыль от реализации продукции,

* прибыль от прочей реализации,

* доход по вертикальным операциям (за вычетом расходов по этим операциям),

* балансовой (валовой) прибыли,

* чистой прибыли.

Кроме того, различают прибыль, облагаемую налогом, и прибыль, не облагаемую налогом.

2 . В формирование чистой прибыли хозяйствующего субъекта входят:

*прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг)- разница между выручкой от реализации продукции без НДС, акцизов, и затратами на право и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.

*себестоимость продукции (работ, услуг)- стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, основных фондов и других затрат, на производство и реализацию затрат, входящие в себестоимость, по экономическому содержанию группируются по следующим элементам:

- материальные затраты (возврат отходов),

- затраты на оплату труда,

- отчисление на социальные нужды,

Амортизация основных фондов,

Прочие затраты.

*прибыль от прочей реализации - прибыль, полученная от реализации основных фондов и другого имущества, отходов, нематериальных активов и т.п. она определяется как разница между выручкой от реализации и затрат на эту реализацию.

*доходы от внереализационных операций включает:

Доходы от долевого участия в деятельности других субъектов,

Доход от аренды,

Доход от штрафов, пени и т.д.

Эти статьи доходов образуют балансовую (валовую) прибыль которая отражается в бухгалтерском балансе. Доход от делового участия в других хозяйствующих субъектах, доход по ценным бумагам облагается налогом по другой статье, чем прибыль. Поэтому этот доход выделяют из облагаемой прибыли в отдельную группу.

3. Неотъемлемым принципом рыночной экономики является появление консолидированной прибыли.

Консолидированная прибыль -прибыль сводная по бух. отчётности о деятельности и финансовых результатах материальных и дочерних предприятий.

Консолидированная бух. отчётность представляет собой объёдинение отчётности двух или более хозяйствующих субъектов, находящихся в определённых юридических и физических хоз. взаимоотношениях. Необходимость консолидации определяется экономической целесообразностью. Предпринимателям выгодно вместо одной крупной фирмы создавать несколько мелких предприятий, юридически самостоятельных, но экономически взаимосвязанных, т.к. в этом случае может быть получена экономия на налоговых платежах и снижается степень риска в ведении бизнеса, повышается мобильность.

Консолидированная отчётность имеет 2 основные особенности:

*она не является отчётностью юридически самостоятельного хозяйствующего субъекта, и имеют явно выраженную аналитическую направленность. Цель такой отчётности заключается не в выявлении налогооблагаемой прибыли, а в получении общего представления о деятельности корпоративной семьи хоз. субъекта.

*Консолидация- это не просто суммирование одноимённых статей финансовой отчетности. Хозяйствующих субъектов корпоративной семьи. В процессе консолидации исключаются любые внутри корпоративные финансово-хозяйственные операции, и в консолидированной отчётности используются лишь активы и пассивы, доходы и расходы от операций с третьими лицами.

Схема формирования чистой прибыли хозяйствующего субъекта.

4. Сущность товарооборота.

5. Порядк создания резервного фонда, фондов потребления и накопления.

6. Понятие паевого взноса. Виды паев.

7. Инвистиционный взнос.

4. В отраслях содержание товарного обращения (торговля, общественное питание, материально-техническое снабжение, заготовки) вместо категории «выручка от реализации продукции» используется категория «товарооборот».

Сущность товарооборота составляют эти отношения, связанные с обменом денежных доходов на товары в порядке купли-продажи.

5. Хозяйствующий субъект самостоятельно определяет направление использования прибыли, если иное на предусмотрено уставом.

Схема распределения чистой прибыли:

Предприятие:

Ч.П. = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления

Товарищества:

Ч.П. = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления + прибыль, распределяемая между учреждениями.

Резервный фонд - создается хозяйствующими потребителями на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для Акционерного Общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями.

Отчисления в Р.Ф. производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительскими документами, он не более 25% уставного фонда, а для Акционерного Общества - не менее 15%. При этом сумма отчислений в фонд не должна превышать 50% облагаемой налогом прибыли.

Фонд накопления и Фонд потребления - это фонды специального назначения. Они образуются, если это предусмотрено учредительскими документами

Фонд накопления - источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения фондов и т.п. Он показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств.

Фонд потребления - источник средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

6. Один из источников финансовых ресурсов является паевой взнос (пай)- это сумма денежного взноса, уплачиваемая юридическим и физическим лицом при вступлении в Совместное предпринимательство.

Паевой взнос обязателен для вступления в ТОО, смешанное предприятие, совместное российско-иностранное предприятие (часто и при кооперативе).

Он вносится: - денежными средствами;

Путем передачи в собственность хозяйствующего имущества и другие материальные ценности прав пользования природными ресурсами;

Имущественных прав;

Путем предоставления имущества в пользованиях хозяйствующего субъекта без возмещения в течение определенного времени расходов владельца (содержание, ремонт, амортизацию);

Путем отчисления из заработной платы работников в течение определенного периода времени.

7 . Инвестиционный взнос представляет инструмент самокредитование деятельности хозяйствующего субъекта.

Инвестиционный взнос - это денежный вклад работника в развитие данного хозяйствующего субъекта, который вкладчику начисляет процент в размере и в сроки, определенные договором или положением об инвестиционном взносе.

Тема № 4 .Формирование рациональной структуры источников средств предприятия

1. Финансовые ресурсы используютсяпредприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций.

Инвестиции - это все виды существующих и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество и права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в получение прибыли.

Инвестиции осуществляет юридическое или финансовое лицо, которое по отношению к степени коммерческого риска подразделяют на:

* инвесторов - юридическое или физическое лицо, которое при вложении капитала, большей части чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска. Он - посредник в финансировании капиталовложений.

* предпринимателей - вкладывает собственный капитал при определённом риске.

* спекулянтов - готов идти на определённый, заранее рассчитанный риск.

* игроков - на любой риск.

Инвестиции делятся на:

* чистые - капиталовложения, направленные на поддержание и расширение основных фондов. КВ - это инвестиции в основные средства.

* трансфертные - затраты денег, ведущие лишь к смене собственника капитала. К ним относятся покупка акций.

2. В хозяйственной практике можно выделить 3 центра вложения капитала:

Центр затрат.

Профит (в переводе с франц.- прибыль, выгода)- это центр, доход от деятельности которого устойчиво превышает расходы на эту деятельность.

Венчур (в переводе с английского - отважиться, рисковать)- центр, который пока не приносит устойчивого дохода, возможно, скоро будет приносить его. Это - рисковое вложение капитала в центр, который может со временем стать устойчивым и превратиться в профит.

Центр затрат- это центр, через который проходит денежный поток и результатом выхода из него является в основном информация.

3. Инвестиции бывают:

* рисковые,

* портфельные,

* аннуитет,

* интерактивные.

Рисковые инвестиции или венчурный капитал - это инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Он инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчёте на быструю окупаемость вложенных средств и высокую норму прибыли.

Прямые инвестиции- вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получение прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные- связано с приобретением ценных бумаг и других активов.

Портфель- это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Аннуитет (с немец.- ежегодный платёж) - инвестиции, приносящие вкладчику определённый доход через регулярные промежутки времени. Это вид финансовой ренты. Представляет собой серию платежей одинаковой суммы, регулярно поступающей через равные интервалы времени в течение определённого числа лет.

В основном это вложения в акции, облигации, негосударственный пенсионный фонд, в недвижимость, приносящую доход. Вкладчик становится рантье, т.е. может жить на доход полученный от одноразового вложения капитала.

4. Принципами формирования инвестиционного портфеля является безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений.

Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

Под ликвидностью понимается способность любого финансового ресурса участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), т.е. это способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Главная цель при формировании портфеля - достигнуть наиболее оптимального сочетания между риском для инвестора.

Методом снижения риска серьёзных потерь служит диверсификация портфеля , т.е. приобретение определённого числа различных ценных бумаг.

С течением времени могут меняться инвестиционные цели вкладчика, что ведёт к изменению состава портфеля. Пересмотр портфеля сводится к определению соотношения доходности и риска, входящих в него бумаг.

5. При покупке акций и облигаций одного АО инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа.

Финансовый леверидж - соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями с другой.

Л- уровень левериджа;

О- облигации, руб.;

А 1 - привилегированные акции, руб.;

А 2- обыкновенные акции, руб.

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости АО, что отражается на его доходности портфеля инвестиций. Высокий леверидж ведёт к финансовой неустойчивости.

Временная ценность финансовых ресурсов.

Кредит

1. Временная ценность финансовых ресурсов.

2 . Характеристика процессов компаундинга и дисконтирования.

3 . Индекс.

4 . Кредит.

1. Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность.

Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в 2 аспектах:

1 й аспект связан с покупательской способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определённый промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. При современном состоянии экономики и уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестированную деятельность ил на хранение в банке, очень быстро обесценивается.

2 й аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги. Дополнительный доход от обращения денег определяется с помощью методов дисконтирования доходов.

Дисконтирование дохода - это приведение дохода к моменту вложения капитала. Дисконтирующий множитель, т.е. коэффициент приведения (at) определяется следующим образом:

а t = , где

а t - дисконтирующий множитель,

t - Факторы времени, т.е. число лет, в течение которых денежная сумма находится в обороте и приносит доход,

n - Норма доходности (или %-е ставка).

Дисконтирующий множитель позволяет определить современную стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, т.е. уменьшить её на доход, нарастающий за определённый срок по праву сложных процентов.

Для определения наращенного капитала и дополнительного дохода с учётом дисконтирования используется следующая формула:

К t = k (1+ n) t , где

К t - размер вложения капитала к концу t-го периода времени с момента вклада персональной суммы, руб.

К - текущая оценка размера вложений капитала, т.е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.

n - коэффициент дисконтирования (т.е. норма доходности или процентная ставка, доли единицы).

t - фактор времени (число лет или количество оборотов капитала).

2) Д= К(1+ n ) t - К , где

Д- дополнительный доход, руб.

Пример.

Имеем 10 тыс.руб. Можем их вложить по двум вариантам:

* на 1 й год при 100% дохода, следовательно выручка составит 10 тыс.руб.

* на 3 й месяц при 25% дохода, следовательно выручка 2.5. тыс.руб.

Какой вариант выгоднее?

2 й вариант : за 4 оборота в год дополнительный доход составит:

1 й оборот: 10+ 2.5= 12.5 т.руб.

2 й оборот: 12.5+ 3.12= 15.6 т.руб.

3 й оборот: 15.6+ 3.9= 19.5 т.руб.

4 й оборот: 19.5+ 4.9= 24.4 т.руб.,

т.е. за год дополнительная прибыль: 24.4-10= 14.4 т.руб., что на 4.4 т.руб. больше, чем 1 й вариант.

Или по формуле:

Д= К(1+ n ) t - К ,

Д= 10(1+0.25) 4 -10= 14.4 т.руб.

Этот дополнительный доход (Д), а также будущая стоимость капитала (К t) были определены с помощью метода компаундинга.

2. Компаудинг - это процесс перехода от сегодняшней (т.е. текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости.

Процесс, противоположный компаудингу, представляет собой дисконтирование.

Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней (т.е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость.

Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, %, дивиденды) с текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться следующими положениями:

* происходит постоянное обесценивание денег,

* желательно периодическое поступление дохода на капитал, причём в размере не ниже определённого минимума.

Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить в дело. Эта оценка производится по формуле:

К- текущая оценка размера вложения капитала, т.е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.

3. Для измерения динамики экономических процессов за какой-то период используется относительные показатели- индекс .

1) как приём анализа динамики показателей,

2) как экономический инструмент государственной регулировки.

В последнем случае индексация - это способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала и доходов) по их покупательной способности в условиях инфляции.

Индексация применяется для увеличения заработной платы, пенсии, доходов, т.е. обеспечивается гарантированный уровень затрат и доходов.

При анализе и …. Финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используют индекс цен.

Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определённый период времени.

Различают:

Индивидуальный (однотоварный),

Общий (групповой) индекс.

Индивидуальный индекс

p 1 - цена конкретного товара отчётного периода,

p 2 - цена ….. периода.

Общий индекс цен

g 1 - количество товаров, реализованных за определённый период.

Индекс цен реализуется по единой методике, утверждённой Госкомстатом РФ от 29.06.95 г.

Они могут применяться:

* для оценки динамики покупательных возможностей в истёкшем периоде,

* в прогнозировании необходимых в будущем финансовых средств исходя из складывающихся тенденций цен.

Для анализа и прогноза количественных показателей хозяйствующей деятельности применяются также:

Индекс стоимости (выручка. Товарооборота),

Индекс физического объёма (выпуска продукции или товарооборота),

Индекс количества,

Индекс структуры.

Индекс стоимости - этоотношение выручки отчётного периода к выручке прошлого периода в соответствующих периодах.

q 0 - количество товаров реализованных за прошлый период.

Индекс физического объёма определяется путём деления индекса стоимости на индекс цен:

I p 0 = или i 0 =

Индекс количества:

средняя цена товара прошлого периода.

Индекс структуры:

4. Кредит - предоставление кредитором денег заёмщику в размере и на условиях,предусмотренных кредитным договором, а заёмщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить процент по нему (ст.819 ГК РФ).

Кредиты бывают:

Финансовый,

Коммерческий,

Инвестиционный

Налоговый.

Финансовый кредит - кредит, выданный кредитным учреждением на условиях срочности, возвратности и платности. Бывает: - краткосрочный (до 1 года),

Долгосрочный (свыше 1 года).

Коммерческий кредит- отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Он предоставляется хоз. субъекту поставщиками предприятий (p;у) в форме вексельного кредита, фирменного кредита или открытого счёта, а покупателем поставщику- в форме аванса.

Инвестиционный налоговый кредит - такое изменение уплаты налога, при котором организации предоставляется возможность в течении определённого срока и в определённых пределах уменьшить свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Он может быть предоставлен по налогу на прибыль (доход) организации, по региональным и местным налогам на срок от 1 года до 5 лет (но не более 50%). Предоставляется при проведении НИР, техническое перевооружен е собственного производства.

Налоговый кредит - отсрочка или рассрочка по уплате налога. Основаниями для предоставления является причинённый ущерб в результате стихийных бедствий, других обстоятельств. Предоставляется по одному или нескольким налогам.

Тема № 5 . Оценка финансового положения и финансовой устойчивости предприятия

1 .Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности и кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнение обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристика финансового состояния хозяйствующего субъекта включает анализ:

1. Доходности (рентабельности);

2. Финансовой устойчивости;

3. Кредитоспособности;

4. Использования капитала;

5. Уровня самофинансирования;

6. Валютной самоокупаемости.

Источником информации для АФ состояния являются бухгалтерский баланс и приложение к нему; статистическая и оперативная отчетность.

По сфере доступности информацию можно разделить на:

Открытую;

Закрытую (секретную).

Информация, содержащаяся в бухгалтерской и статистической отчетности, выходит за пределы хозяйствующего субъекта и является открытой информацией.

Каждый хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, нормы, тарифы, лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и «ноу-хау». Предприятие имеет право не представлять информацию, содержащую коммерческую тайну. Перечень сведений, составляющих коммерческую тайну, определяется руководителем предприятия.

2 .Существуют несколько приемов обработки экономической информации в АХД.

1. Наиболее широко используется сравнение . Его сущность состоит в сопоставлении однородных объектов для нахождения черт сходства или различий между ними. С помощью сравнения выявляется общее и особенное в экономических явлениях, устанавливаются изменения в уровне исследуемых объектов, изучаются тенденции и закономерности их развития. В анализе применяются следующие типы сравнений:

а) сравнение фактически достигнутых результатов с данными прошлых периодов. Это дает возможность оценить темпы изменения изучаемых показателей и определить тенденции и закономерности развития экономических процессов;

б) сопоставление фактического уровня показателей с плановыми. Оно необходимо для оценки степени выполнения плана, определение неиспользованных резервов предприятия;

в) сравнение с утвержденными нормами расхода ресурсов. Необходимо для выявления экономики или перерасхода ресурсов на производство продукции, для оценки эффективности их использования в процессе производства и определение утерянных возможностей увеличения выпуска продукции и снижение себестоимости;

г) сравнение с лучшими результатами, т.е. лучшими образцами труда, передовым опытом, новыми достижениями науки и техники. Это позволяет выявить передовой опыт и новые возможности предприятия;

д) сравнение показателей исследуемого предприятия со среднеотраслевыми данными. Требуется для определения рейтинга предприятия;

е) сравнение разных вариантов решения экономических задач. Это позволяет выбрать наиболее оптимальный из них;

ж) сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора или производственной ситуации. Используется при расчете влияния факторов и определение величины резервов.

2. Относительные и абсолютные величины.

Абсолютные показатели показывают количественные размеры явления безотносительно к размеру других явлений в натуральных единицах.

Относительные показатели отражают соотношение величины изучаемого явления с величиной другого явления или с величиной этого же явления, но взятой за другое время или по другому объекту. Относительные показатели получают в результате деления одной величины на другую, которая принимается за базу сравнения. Выражаются в форме коэффициентов или процентов.

3. Способ группировки информации.

Группировка - деление массы изучаемой совокупности объектов на количественно однородные группы по соответствующим признакам.

4. Балансовый метод.

Служит для отражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. Составляют баланс, в котором, с одной стороны, показывается потребность, а с другой - фактическое наличие ресурсов.

5. Эвристические методы.

Относятся к неформальным методам решения экономических задач. Они используются в основном для прогнозирования состояния объекта в условиях частичной или полной неопределенности, когда основными источником получения необходимых сведений является научная интуиция ученых и специалистов данной отрасли. Сущность этого метода заключается в организованном сборе суждений и предложений специалистов (экспертов) по исследуемой проблеме с последующей обработкой полученных ответов. Основными разновидностями метода экспертных оценок являются:

а) метод «мозговой атаки» - генерация идей происходит в творческом споре;

б) метод «мозгового штурма» - одна группа экспертов выдвигает идеи, а другая их анализирует;

в) метод Дельфи - анонимный опрос специалистов по заранее подготовленным вопросам с последующей статистической обработкой информации.

6. Способ табличного и графического отражения аналитических данных.

Это наиболее рациональная и удобная для восприятия форма представления аналитической информации об изучаемых явлениях.

3. Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли (доходов)

Относительный показатель доходности - уровень рентабельности.

Рентабельность представляет собой доходность (прибыльность) производственно-торгового процесса.

Уровень рентабельности предприятий торговли, общественного питания устанавливается отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) от реализации товаров (продукции общественного питания) к себестоимости продукции (к товарообороту).

Р - уровень рентабельности, %

П - прибыль от реализации продукции, руб.

С - себестоимость продукции, руб.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, является:

Объем выручки от реализации продукции;

Уровень себестоимости;

Уровень рентабельности;

Доходы от внереализационных операций;

Расходы по внереализационным операциям;

Величина налогов, выплачиваемых из прибыли.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта проводиться в сравнении с планом и предшествующим периодом. Анализ проводится по данным работы за год. Плановые показатели разрабатываются хозяйствующим субъектом самостоятельно для внутреннего пользования.

Все затраты на предприятии по отношению к объему выручки можно разделить на 2 группы:

Условно-постоянные;

Переменные;

Условно-постоянными называются затраты, сумма которых не изменяются при изменении выручки от реализации продукции (арендная плата, амортизация основных фондов и др.).

Переменные затраты - это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции (расходу на оплату труда, транспортные расходы, отчисления в различные фонды и др.).

Условно-постоянные затраты анализируются по абсолютной сумме, переменные затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки.

Деление затрат позволяет четко показать зависимость между выручкой от реализацией продукции, себестоимостью и размером прибыли от реализации продукции.

Аналитическим методом можно определить точку безубыточности - точка, для которой равна сумме себестоимости. Расчет этой точки заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0%:

Т min - минимальный объем выручки, при котором уровень рентабельности больше 0%, руб

С пост - сумма условно-постоянных затрат, руб.

С пер. - сумма условно-переменных затрат, руб.

Т - выручка от реализации продукции, руб.

4 .Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврат в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоянием и возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен.

Одним из важных показателей кредитоспособности является ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

Подобные документы

Особенности цены различных источников капитала при принятии финансовых решений долгосрочного характера. Характеристика графических способов определения точки безубыточности. Анализ целей финансового управления предприятием. Эффект финансового рычага.

контрольная работа , добавлен 21.05.2015


Сущность и особенности финансовой деятельности холдинга. Внешняя и внутренняя среда функционирования предприятия, анализ финансовых показателей. Основные сферы финансового менеджмента, его методы. Совершенствование корпоративного управления холдингом.

дипломная работа , добавлен 18.03.2010


Сущность и инструменты финансового менеджмента. Основные принципы и задачи финансового менеджмента в условиях деятельности современных российских предприятий. Система финансовых рычагов. Оперативное планирование финансовой деятельности предприятия.

реферат , добавлен 26.01.2014


Теоретические основы управления финансовыми ресурсами на предприятия на примере компании ООО "О-Си-Эс Маркетинг". Условия эффективности функционирования финансовых ресурсов. Пути совершенствования системы управления финансовыми ресурсами предприятия.

курсовая работа , добавлен 16.04.2015


Основные функции финансового менеджмента. Леверидж - система экономических рычагов, направленных на повышение получения прибыли. Характеристики ликвидности баланса предприятия, оценка его финансовой устойчивости. Анализ оборачиваемости активов фирмы.

курс лекций , добавлен 16.11.2010


Финансовый менеджмент в системе управления, механизм его функционирования. Основные виды и методы анализа в системе финансового менеджмента. Оценка динамики показателей финансовой деятельности на примере ООО "Биг-Тулс". Общая характеристика организации.

курсовая работа , добавлен 26.05.2015


Финансовый менеджмент как система управления. Цели управления денежной наличностью. Основные функции финансовой дирекции. Степень эффективности решения задачи управления финансовыми потоками предприятия. Составление финансового плана, бюджетирование.

курсовая работа , добавлен 27.01.2012


Сущность, основные виды и цели финансового менеджмента. Финансовый менеджмент как система управления. Побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Проверка организации финансовой работы на предприятии.

презентация , добавлен 09.04.2012


Оперативное финансовое планирование промышленного предприятия. Определение финансового планирования, его цели и задачи. Классификация финансовых планов. Методы финансового планирования. Расчёт расхода материальных ресурсов на плановый год.

курсовая работа , добавлен 30.03.2007


Сущность, источники формирования и использование инвестиционных ресурсов предприятия. Анализ финансовой устойчивости компании, ее сильных и слабых сторон. Формирование основных стратегических целей деятельности и направлений инвестирования средств.

Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления
организацией. Цель и задачи финансового менеджмента. Базовые концепции
финансового менеджмента. Финансовые инструменты. Внешняя – правовая и
налоговая – среда. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Методологические основы принятия финансовых решений. Денежные потоки и
методы их оценки. Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность
финансовых активов. Риск и доходность портфельных инвестиций. Управление
инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
Формирование бюджета капиталовложений. Инвестиционная политика.
Управление источниками долгосрочного финансирования. Традиционные и новые
методы финансирования. Цена и структура капитала. Средневзвешенная и
предельная цена капитала. Теории структуры капитала. Управление собственным
капиталом. Темп устойчивого роста. Производственный и финансовый леверидж.
Дивидендная политика. Стоимость бизнеса. Управление оборотным капиталом.
Политика в области оборотного капитала. Управление запасами. Управление
дебиторской задолженностью (кредитная политика). Управление денежными
средствами и их эквивалентами. Традиционные и новые методы
краткосрочного финансирования. Управление источниками финансирования
оборотного капитала. Финансовое планирование и прогнозирование.
Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых
показателей. Специальные вопросы финансового менеджмента. Финансовый
менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация.
Антикризисное управление. Международные аспекты финансового менеджмента.

3
1. Предмет, задачи, базовые
понятия финансового
менеджмента

4
Определение финансового менеджмента

Финансовый менеджмент самым
простейшим образом можно определить как
искусство управления финансовыми
потоками.

5
Сущность финансового менеджмента
Сущность финансового
менеджмента, как формы
предпринимательства, выражается
в обмене.
Деньги
Услуги финансового менеджмента
Деньги с приростом

6
Миссия капитала

Капитал должен приносить доход,
иначе хозяйствующий субъект может
утратить свою устойчивость на рынке .

7
Объект управления
Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия.
Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:
1) Денежный оборот;
2) Финансовые ресурсы;
3) Кругооборот капитала;
4) Финансовые отношения.

8
Субъект управления
Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления.
Элементами субъекта управления являются:
1) Кадры (подготовленный персонал);
2) Финансовые инструменты и методы;
3) Технические средства управления;
4) Информационное обеспечение.

9
Типичный контур управления
Субъект
управления
(управляющая часть системы)
управляющее воздействие обратная связь
Объект
управления
(управляемая часть системы)

10

Вход
Выход
Управляющая подсистема (субъект)
Финансовая дирекция и её подразделения
Финансовый менеджер
Управляемая подсистема (объект)
Денежный оборот
Кругооборот стоимости
(капитала)
Финансовые
Финансовые отношения

11
Связь между субъектом и объектом
управления
Внешняя информация
Субъект управления
Информация, поступающая субъекту управления о состоянии объекта управления
Информация, поступающая от управляющей системы на объект управления
Объект управления

12
Цель финансового менеджмента
Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

13
Главная цель финансового
менеджмента
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

14
Основные задачи финансового
менеджмента:
1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.
2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.
3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.
4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.
5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

15
Принципы финансового менеджмента

16
Структура финансового менеджмента

17
Функции
финансового
менеджмента
1. Функции объекта управления,
2. Функции субъекта управления.

18
Функции объекта управления
Функции объекта управления:
1. Воспроизводственная , обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;
2. Производственная – обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;
3. Контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

19
Функции субъекта управления
1. Прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;
2. Планирование финансовой деятельности;
3. Регулирование;
4. Координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;
5. Анализ и оценка состояния предприятия;
6, Функция стимулирования;
7. Функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов.

20
Управленческие функции в
управленческом цикле
ПЛАНИРОВАНИЕ
К О Н Т Р О Л Ь
ОРГАНИЗАЦИЯ
УПРАВЛЕНИЯ
МОТИВАЦИЯ,
РЕГУЛИРОВАНИЕ

21
Разработка финансовой стратегии
Организация
Осуществление планирования финансовой деятельности
Осуществление анализа финансовой деятельности
Контроль
Формирование эффективных информационных систем
Мотивация
Делегирование
ФУНКЦИИ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
КАК УПРАВЛЯЮЩЕЙ СИСТЕМЫ
Оборотные активы
Внеоборотные активы
Структура активов
Управление активами
Собственный капитал
Заемный капитал
Структура капитала
Управление капиталом
Реальные инвестиции
Финансовые инвестиции
Управление инвестициями
Операционная деятельность
Инвестиционная деятельность
Финансовая деятельность
Управление денежными потоками
Состав рисков
Профилактика рисков
Страхование рисков
Управление финансовыми рисками
Платежеспособность
Финансовая устойчивость
Финансовое равновесие
Санация
Антикризисное финансовое управление
СПЕЦИАЛЬНЫЕ ФУНКЦИИ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

22
Общая схема финансового менеджмента
Финансовая задача
(определение цели использова- ния капитала)
Выбор
Финансовых методов,
рычагов и приемов управления движением финансовых ресурсов и капитала
Принятие решения.
Составление программы мероприятий,
финансового плана
Организация выполнения решения
Контроль за выполнением решения
Анализ и оценка результатов решения

23
Базовые концепции финансового
менеджмента
1). Концепция денежного потока.
2). Концепция временной ценности
денежных ресурсов.
3). Концепция компромисса между риском и
доходностью.
4). Концепция цены капитала.
5). Концепция эффективности рынка
капитала.
6). Концепция асимметричности
информации
7). Концепция агентских отношений.
8). Концепции альтернативных затрат.

24
Концепция денежного потока
Данная концепция предполагает:
1. идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);
2. оценку факторов, определяющих величину элементов денежного потока;
3. выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
4. оценку риска, связанного с данным потоком, и способы его учета.

25
Концепция временной ценности денежных
ресурсов
Временная ценность – объективно существующая характеристика денежных ресурсов.
Она определяется тремя основными причинами:
а) Инфляцией,
б) Риском недополучения или неполучением ожидаемой суммы,
в) Оборачиваемостью.

26
Концепция компромисса между риском и
доходностью
Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная.
В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

27
Концепция цены капитала
Обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает
минимальный уровень дохода, необходимый для
покрытия затрат по поддержанию каждого
источника и позволяющий не оказаться в убытке.
Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

28
Концепция эффективности рынка
капитала
Операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг.
Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации.
Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

29
Концепция ассиметричности информации
Данная концепция напрямую связана с предыдущей концепцией.
Ее смысл заключается в следующем: отдельные
категории лиц могут владеть информацией, не
доступной другим участникам рынка .
Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.

30
Концепция агентских отношений
Она введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно – правовых форм бизнеса.
Суть : в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры.
Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

31
Концепция альтернативных затрат
Любое вложение всегда
имеет альтернативу .

32
Основные этапы развития финансового
менеджмента
В настоящее время западными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового менеджмента.

33
Первый подход
Он связан с деятельностью «школы эмпирических
прагматиков » (1850-1860гг). Ее представители - профессиональные аналитики (Юджин Бригхем, США), которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений.

34
Второй подход
Этот подход обусловлен деятельностью школы
«статистического финансового анализа »
(1860-1880гг). Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

35
Третий подход
Данный подход ассоциируется с деятельностью школы
«мультивариантных аналитиков » (1870-1890 гг).
Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

36
Четвёртый подход
Четвертый подход связан с появлением «школы
аналитиков, занятых прогнозированием
банкротства компаний » (1930г). Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

37
Пятый подход
Пятый подход представляет собой самое новое направление (1990 г) – школа «участников фондового
рынка ».
Ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги.
Это направление развивается главным образом учеными и пока не получило признания в практике.

38

1. Финансовый анализ и планирование, а также
финансовое прогнозирование:

оценка и анализ активов и источников их формирования;

оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала компании и расширения ее деятельности;

оценка источников дополнительного финансирования;

формирование системы контроля за составлением и эффективным использованием финансовых ресурсов.

39
Сферы финансового менеджмента
2. Обеспечение предприятия финансовыми
ресурсами :

оценка объема требуемых финансовых ресурсов;

выбор форм их получения;

оценка степени доступности и времени получения этих ресурсов;

оценка стоимости обладания данным видом ресурсов (%, дисконт и др.);

оценка риска, ассоциируемого с данным источником финансирования.

40
Сферы финансового менеджмента
3. Распределение и использование финансовых
ресурсов :

анализ и оценка долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера;

оптимальность времени трансформирования финансовых ресурсов в другие виды ресурсов
(материальные, трудовые, денежные);

целесообразность и эффективность вложений в
ОФ, НМА и формирование их рациональной структуры;

оптимальное использование оборотных средств;

обеспечение эффективности финансовых вложений.

42
Финансовая служба хозяйствующего
субъекта
Финансовая служба, как правило, состоит из двух подразделений, одно из которых находится в ведении казначея, а другое – контролера (главного бухгалтера) компании.

43
Функции казначейства
В функции казначейства входит формирование бюджета капвложений, разработка годовых финансовых планов, выработка дивидендной политики, планирование структуры капитала и организация взаимоотношений с основными его поставщиками – финансовыми институтами и частными инвесторами. Также казначейство занимается управлением текущей ликвидностью компании и обеспечивает полноту и своевременность инкассирования денежных доходов и бесперебойное осуществление выплат.

44
Функции контрольной службы
Контрольная служба по преимуществу выполняет бухгалтерские и ревизионные функции – учет производственных ресурсов, производственный учет и калькулирование себестоимости, налоговый учет, внутренний аудит, составление внешней финансовой отчетности.

45
Взаимодействие с другими
управленческими подсистемами
В процессе осуществления своих функций подсистема финансового менеджмента тесно взаимодействует со всеми другими управленческими подсистемами, поэтому, наряду с вертикальной подчиненностью финансистов, большое значение имеет их горизонтальная интеграция с другими службами предприятия: маркетинга, снабжения, производства, кадров и др.

46
Информационное обеспечение
финансового менеджмента
Информационное обеспечение финансового менеджмента осуществляется за счет непрерывного целенаправленного подбора информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

47
Система показателей
информационного
обеспечения
финансового
менеджмента,
формируемых из
внешних источников

48
Система показателей
информационного
обеспечения
финансового
менеджмента,
формируемых из
внутренних источников

49
2. Финансовая
деятельность,
финансовый механизм
предприятия, финансовый
анализ

50
Финансовые отношения хозяйствующего
субъекта
Финансовые отношения хозяйствующего субъекта составляют основу финансов.
Финансы выражают форму движения стоимости в производственно-торговом процессе и отражают законченность актов товарно-денежных отношений, общественное признание произведенных потребительных стоимостей, т. е. произведенный товар нашел своего потребителя.

51
Функции финансов хозяйствующего
субъекта
Финансы хозяйствующего субъекта выполняют три функции:
1) формирование денежных фондов
(доходы);
2) использование денежных фондов
(расходы);
3) контроль за формированием и использованием денежных фондов.

52
Финансовый механизм
Финансовый механизм - действия финансовых рычагов , выражающихся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

53
Структура финансового механизма
В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов:
финансовые методы, финансовые
рычаги, правовое, нормативное и
информационное обеспечение .

54
Финансовый метод
Финансовый метод можно определить как способ действия финансовых отношений на хозяйственный процесс, которые действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальными стимулированием и ответственностью за эффективным использованием денежных фондов.

55
Финансовый рычаг
Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода.
К финансовым рычагам относятся прибыль, доходы, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям, паевые взносы, вклады в уставный капитал, портфельные инвестиции, дивиденды, дисконт, котировка валютного курса рубля и т. п.

56
Правовое обеспечение
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления.

57
Нормативное обеспечение
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и т. п.

58
Информационное обеспечение
Информационное обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации.
К финансовой информации относится осведомление о финансовой устойчивости и платежеспособности своих партнеров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т. п.; сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финансовой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектах; различные другие сведения.

59
Финансовый анализ
Финансовый анализ – это оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

60
Главная цель финансового анализа
Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки- продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

61
Цели финансового анализа
К целям финансового анализа также относятся:
1. Объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа.
2. Выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов.
3. Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов.
4. Выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов , повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

62
С чего начинать финансовый анализ
Финансовый анализ начинается с всестороннего изучения намерений предприятия, таких как:

расширение производства,

размещение оборудования,

изменение действующего статуса,

и другие мероприятия требующие движения денег.

63
Определение масштабов
Финансовый анализ предполагает определение масштабов, количественного состава и сроков движения финансовых ресурсов от поставщиков к получателям через финансовые рынки финансовые институты.

64
Виды финансового анализа
Финансовый анализ может быть двух видов:
1. Внутренний анализ;
2. Внешний анализ.

65
Внешний анализ
Внешний анализ - это финансовый анализ, основывающийся только на данных публичной бухгалтерской отчетности, проводимый за пределами предприятия заинтересованными в этом лицами
(собственниками, государственными органами, контрагентами).

66
Особенности внешнего анализа
Особенностями внешнего анализа являются :
1). Множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия.
2). Разнообразие целей и интересов анализа;
3). Наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;
4). Ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
5). Ограничение задач анализа, в связи с тем, что внешний анализ ориентирован только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
6). Максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

67
Основное содержание внешнего
финансового анализа
Основное содержание внешнего финансового анализа составляют:
1). Анализ абсолютных показателей прибыли;
2). Анализ относительных показателей прибыли;
3). Анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, финансовых результатов, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
4). Оценка имущественного положения;
5). Исследование состояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности;
6). Анализ эффективности исполнения заемного капитала, экономическая диагностика финансового состояния предприятия.

68
Кто осуществляет внешний анализ
Внешний финансовый анализ осуществляют работники налоговых органов , аудиторских фирм, коммерческих банков, страховых компаний, с целью изучения правильности отражения результатов деятельности предприятия, его кредитоспособности.

69
Внутрихозяйственный финансовый анализ
При его проведении используются в качестве источников информации данные доступные ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия.
Это финансовый отчет, данные о технической подготовке производства, нормативная и плановая информация и другие данные системного бухгалтерского учета.

70
Особенности внутрихозяйственного
финансового анализа:
1). Ориентация результатов анализа на цели и интересы руководства предприятия;
2). Использование всех источников информации для анализа;
3) Отсутствие регламентации анализа со стороны государственных органов;
4) Комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;
5). Интеграция учета, анализа планирования и принятия решений;
6). Максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

71
Задачи внутреннего анализа
Более глубоко исследовать причины сложившегося финансового состояния, эффективность использования основных и оборотных средств, взаимосвязь показателей объема, себестоимости и прибыли.

72
Кто проводит внутренний анализ
Внутренний финансовый анализ проводят финансовые менеджеры предприятия и его владельцы с целью использования всей совокупности имеющихся информативных показателей.
Результаты такого анализа могут быть коммерческой тайной.

73
Таблица сравнения внутреннего и
внешнего анализа
Внешний анализ
Внутренний анализ
Цель
Оценка финансового
состояния (проблема выбора)
Улучшение финансового
состояния
Исходные данные
Открытая (стандартная)
бухгалтерская отчетность
Любая информация,
необходимая для решения
поставленной задачи
Методика
Стандартная
Любая, соответствующая
решению поставленной
задачи
Акцент
Сравнение с другими
предприятиями
Выявление причинно-
следственных связей
Объект
исследования
Предприятие в целом
Предприятие, его структурные
подразделения, направления
деятельности, виды
продукции

74
Формы финансового анализа
1). Форма № 1 финансового анализа.
2). Форма № 2 финансового анализа.
3). Форма № 3 финансового анализа.

75
Форма № 1 финансового анализа
По объему аналитического исследования выделяют полный и

План

Цель и задачи финансового менеджмента.

Принципы организации финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента

Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как система управления

Информационное обеспечение финансового менеджмента

Литература

Карелин В. С. Финансы корпораций: учеб. / В. С. Карелин. - М. : Издат.-торг. корпорация "Дашков и К", 2005. - 619 с.

Забелина О. В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для вузов / О. В. Забелина, Г. Л. Толкаченко. - М. : Экзамен, 2005. - 223 с.

Финансовый менеджмент. Теория и практика: учеб. для студентов высш. учеб. заведений / Финансовая акад. при Правительстве РФ, Акад. менеджмента и рынка, Ин-т финансового менеджмента; под ред. Е. С. Стояновой. - Изд. 5-е, перераб. и доп. - М. : Перспектива, 2005. - 655 с.

1.Цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – процесс разработки и реализации управленческих реше­ний, связанных с формированием, распределением и использо­ванием финансовых ресурсов организации.

Цель финансового менеджмен­та – обеспечение устойчивого развития и капитализации (роста рыночной стоимости) организации.

Эта цель неразрывно связана с основной целью управления организацией в целом и реализу­ется с ней в единых процедурах.

Основные задачи, которые призван решать финансовый менеджмент:

Поиск источников и способов финансирования бизнеса организации для обеспечения необходимого уровня и структуры ее активов. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах организации на предсто­ящий плановый период, максимизации объема вовлечения собственных фи­нансовых ресурсов, определения оптимальной структуры заемных средств и управления их привлечением.

Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в деятельности организации. Эта задача реализуется путем оптимизации распределе­ния сформированного объема финансовых ресурсов во времени и по направлениям деятельности организации.

Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается пу­тем управления денежными потоками организации в процессе кругооборота ее денежных средств, обеспечения синхро­низации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным временным периодам, поддержания необходимого уровня ликвидности ее оборотных активов.

Минимизация уровня финансового риска. Эта задача достигается путем дивер­сификации видов операционной и финансовой деятельности, формирования оптимального инвестиционного портфеля, мониторингом конъюнктуры финансовых рынков, применения различных схем страхования финансовых активов.

Обеспечение финансовой устойчивости организации в процессе ее развития. Эта задача достигается путем формиро­вания оптимальной структуры капитала и активов организации и поддержанием необходимого уровня ее платежеспособности.

2.Принципы организации финансового менеджмента

К основным принципам финансового менеджмента можно отнести:

Ориентированность на стратегические цели развития организации. Управленческие решения в области финансовой деятельности в теку­щем периоде не должны противоречить стратегическим целям организации.

Адаптивность. Финансовой менеджмент призван учитывать изменения факторов внешней и внутренней среды, конъ­юнктуры финансового рынка, ресурс­ного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функцио­нирования организации.

Комплексность. Финансовый менеджмент как комплексная управляющая система связывает все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации.

Интегрированность. Любое управленческое решение прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансо­вой деятельности, поэтому финансовый менеджмент непосредственно связан с общей системой управления организацией.

Текущая страница: 1 (всего у книги 13 страниц) [доступный отрывок для чтения: 9 страниц]

Шрифт:

100% +

Краткий курс по финансовому менеджменту

1. Понятие, цели и задачи финансового менеджмента

1. Понятие менеджмента (англ. management – управ-1 ление) означает процесс управления организацией, планирования и контроля и используется практически во всех сферах деятельности организации. Для выполнения своих задач руководитель организации должен использовать технические и финансовые средства, а также человеческий потенциал. Руководитель должен осуществлять ключевые виды деятельности по управлению: планирование, выстраивание организационных связей, мотивацию и контроль, в целом представляющие собой практику менеджмента.

Все цели менеджмента сводятся к выживанию организации и сохранению ею своего места на рынке в течение длительного времени. Общие цели менеджмента подразумевают развитие организации в целом и ориентированы на длительную перспективу. Специфические цели менеджмента разрабатываются в рамках общих целей по основным видам деятельности организации.

Основная цель менеджмента – достижение и поддержание гармонии в развитии и функционировании организации.

2. Различают производственный, финансовый, кадровый, инновационный виды менеджмента.

Финансовый менеджмент – это система экономического управления производством, функционирование которой направлено на достижение общих целей хозяйствования.

Предмет финансового менеджмента – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие в процессе управления финансовыми отношениями на предприятиях (в организациях, коммерческих структурах).

Различают две подсистемы финансового менеджмента: управляемой (объекта) и управляющей подсистемы (субъекта). Объект управления в финансовом менеджменте – совокупность условий существования денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов.

Субъекты управления включают органы государственного управления, финансовые и налоговые органы, банки, органы страхования и др. Главный субъект управления – собственник.

Различают следующие основные функции объекта финансового менеджмента: организация денежного оборота; снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами; обеспечение основными и оборотными фондами; организация финансовой работы.

Принято выделять следующие основные функции субъекта финансового менеджмента : анализ финансового положения по финансовой отчетности для корректировки существующих бизнес-моделей; определение необходимых объемов и схем финансирования потребностей предприятия (организации, коммерческой структуры); обеспечение достаточной платежеспособности для своевременных платежей; выявление возможностей повышения эффективности деятельности.

3. Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику. Под стратегией понимается общее направление и способ использования средств для достижения долгосрочных целей, под тактикой – конкретные методы и приемы для достижения цели за короткий период времени в определенных условиях.

4. Различают следующие основные разделы финансового менеджмента :

☝ диагностика финансового состояния;

☝ управление краткосрочными финансовыми ресурсами;

☝ управление вложением долгосрочных финансовых ресурсов;

☝ анализ возможных рисков.

К необходимым условиям функционирования финансового менеджмента относятся предпринимательская деятельность; самофинансирование; рыночное ценообразование; рынок труда; рынок капитала; государственное регулирование деятельности предприятий, основанное на системе рыночного законодательства.

4. Разработаны следующие основные цели финансового менеджмента: максимизация прибыли; увеличение доходов собственного предприятия (организации, коммерческой структуры); рост курсовой стоимости акций; достижение устойчивой ликвидности активов.

Главная цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации рыночной стоимости предприятия, что соответствует конечным финансовым интересам его владельцев.

В основные задачи финансового менеджмента входят: формирование необходимого объема финансовых ресурсов; эффективное использование сформированного объема финансовых ресурсов; оптимизация денежного оборота предприятия (организации); максимизация прибыли; минимизация уровня финансового риска и постоянное финансовое равновесие предприятия.

5. Соотношение собственного и заемного капиталов в структуре источников предприятия (организации, коммерческой структуры) определяет конечные финансовые результаты его деятельности (оптимально соотношение в обороте 50: 50 %). Многие организации предпочитают использовать только собственные ресурсы. Однако экономически доказано, что привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

Для эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов необходимо установление пропорциональности в их использовании на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия (организации, коммерческой структуры).

Оптимизация денежного оборота предприятия решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе оборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

Прибыль может быть одной из целей предприятия, при этом ее размер должен быть адекватен уровню финансового риска. Главной целью деятельности современного предприятия должен быть размер его стоимости.

Минимизация уровня финансового риска – одна из основных целей деятельности предприятия (организации, коммерческой структуры). Связь риска с прибылью делает необходимым их постоянное рассмотрение как взаимосвязанных понятий.

Постоянное финансовое равновесие предприятия, т. е. сбалансированность, должна достигаться путем поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей предприятия.

2. Базовые концепции и принципы финансового менеджмента

1. Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (лат. conceptio – понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления.

С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

Различают следующие основные концепции финансового менеджмента: потоков денежной наличности; компромисса между риском и доходностью; текущей стоимости; временной ценности; асимметричной информации; альтернативных затрат; временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

2. Основное содержание концепции потоков денежной наличности составляют вопросы привлечения денежных потоков, идентификация денежного потока, его продолжительности и вида; оценка факторов, определяющих величину его элементов; выбор коэффициента дисконтирования; оценка риска, связанного с данным потоком.

Концепция компромисса между риском и доходностью основана на том факте, что получение любого дохода в бизнесе всегда сопряжено с риском. Связь между данными взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональна: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности.

Концепция текущей стоимости описывает закономерности деловой активности предприятия и объясняет механизм приращения капитала. Ежедневно предприниматель вынужден управлять множеством операций по купле-продаже товара (продукции), услуг, инвестиционных средств. В связи с этим менеджеру необходимо определить, насколько целесообразно совершать эти операции, будут ли они эффективны.

Концепция временной ценности утверждает, что денежная единица, доступная сегодня, не равноценна денежной единице, доступной через какое-то время. Это связано с действием инфляции, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемости.

Концепция асимметричной информации основана на том, что отдельные категории лиц могут владеть информаций, недоступной всем участникам рынка в равной мере. В таком случае говорят о наличии асимметричной информации.

Концепция альтернативных затрат исходит из того, что принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. Любая система контроля стоит определенных затрат, в то же время отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо более серьезным финансовым потерям.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта утверждает, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Эта концепция в известном смысле условна и применима не к конкретному предприятию, а к механизму развития экономики путем создания самостоятельных, конкурирующих между собой фирм.

3. В современной практике управления разработаны следующие основные принципы финансового менеджмента:

☝ приоритет стратегических целей развития предприятия (организации, коммерческой структуры);

☝ связь с общей системой управления предприятием;

☝ обязательное выделение в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений;

☝ построение и соблюдение финансовой структуры предприятия;

☝ раздельное управление денежным потоком и прибылью;

☝ гармоничное сочетание доходности предприятия и повышения ликвидности;

☝ вариативность и комплексный характер формирования управленческих решений;

☝ высокий динамизм управления.

4. Исходя из принципа приоритета стратегических целей развития предприятия даже высокоэффективные с экономической точки зрения проекты управленческих решений в области финансового менеджмента текущего периода должны быть отклонены, если они вступают в противоречие со стратегическими направлениями развития предприятия и разрушают экономическую базу формирования собственных финансовых ресурсов.

Принцип связи с общей системой управления предприятием означает, что финансовый менеджмент охватывает вопросы всех уровней управления и непосредственно связан с операционным, инновационным, стратегическим, инвестиционным, антикризисным менеджментами, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента.

Принцип обязательного выделения в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений гласит, что финансовые решения работают для поиска финансовых ресурсов. Инвестиционные решения отвечают на вопрос, куда и сколько нужно вложить денег.

Принцип построения и соблюдения финансовой структуры подразумевает, что в деятельности предприятия можно выделить структуры различного характера и предназначения, но финансовую структуру предприятия формирует его основная деятельность.

Согласно принципу раздельного управления денежным потоком и прибылью денежный поток не равен прибыли.

Денежный поток – это движение средств в реальном режиме времени.

Доходность и ликвидность – взаимосвязанные понятия, но связь между ними может быть обратно пропорциональна: так проявляется принцип гармоничного сочетания доходности и повышения ликвидности предприятия (организации, коммерческой структуры).

5. Вся деятельность предприятия – результат принятия различных по характеру и целям, но взаимосвязанных по содержанию решений в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия. Эти решения тесным образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. В этом заключается действие принципа вариативности и комплексного характера формирования управленческих решений.

Управление, согласно принципу динамизма, должно быть адекватным и оперативным. Управленческие решения необходимо принимать в короткие сроки, поскольку внешняя и внутренняя среда предприятия постоянно меняется.

3. Основные функции и методы финансового менеджмента

1. Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. В качестве основных типов функций финансового менеджмента различают функции объекта и субъекта управления.

К функциям объекта управления относятся: организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами, организация финансовой работы и т. д.

Функции субъекта управления последовательно складываются из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения, преобразования его в команду.

К ним относятся планирование, прогнозирование или предвидение, организация, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.

2. Финансовое планирование в качестве функции управления охватывает весь комплекс мероприятий по выработке и реализации на практике плановых заданий.

Прогнозирование в финансовом менеджменте – разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений.

Функция организации – создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т. п.

Регулирование в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

Координация – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.

Контроль в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы и выполнения финансовых планов. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вносятся изменения в финансовые программы, вскрываются дополнительные резервы и возможности.

3. К основным методам финансового менеджмента относятся составление прогнозов, планирование, страхование, самофинансирование и кредитование.

В практику современного финансового менеджмента включены неформализованные методы экспертных оценок, сценариев, сравнения, построения систем показателей и аналитических таблиц, морфологические.

Данные методы основаны на описании аналитических процедур и не предлагают использования строгих аналитических зависимостей.

В основу формализованных методов финансового менеджмента включены строгие формализованные аналитические зависимости.

4. В практике финансового менеджмента выделяют следующие основные группы формализованных методов:

☝ элементарные методы факторного анализа, применяемые для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия (организации, коммерческой структуры), выделения основных факторов его улучшения (методы цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов);

☝ традиционные методы экономической статистики (методы средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики);

☝ математико-статистические методы изучения связей, применяемые при расчете разнообразных индикаторов фондового рынка, прогнозировании возможного банкротства (корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, кластерный анализ и др.);

☝ методы экономической кибернетики и оптимального программирования (методы системного анализа, машинной имитации; линейное, нелинейное, динамическое, выпуклое программирование и др.); эконометрические методы, основанные на постулатах эконометрики (матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса).

5. При проведении финансового анализа используются следующие основные методы исследования финансовых отчетов:

☝ горизонтальный (временной) анализ, означающий сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

☝ вертикальный (структурный), т. е. выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

☝ сравнительный (пространственный) – сопоставление сводных показателей отчетности предприятия (организации, коммерческой структуры) с аналогичными показателями конкурентов, внутрихозяйственный анализ структурных подразделений предприятия (организации, коммерческой структуры);

☝ факторный – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования;

☝ относительных показателей (коэффициентов) строится на основе расчета отношений между отдельными позициями финансовой отчетности с целью определения взаимосвязи показателей.

4. Первичные и производные финансовые инструменты

1. Осуществляя операции на финансовом рынке, предприятие выбирает соответствующие финансовые инструменты их проведения. Финансовые инструменты представляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Финансовый инструмент – контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия (организации, коммерческой структуры) и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия (организации, коммерческой структуры).

Различают производные и первичные финансовые инструменты, представленные разновидностями ценных бумаг.

2. Принято выделять следующие основные инструменты финансового менеджмента: бюджетирование; финансовый анализ; привлечение заемных средств; размещение свободных средств; леверидж; инвестиции; эмиссия менеджмента капитала; траст-операции; факторинг; лизинг; страхование.

Бюджетирование – технология планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов. Финансовый анализ – получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Менеджмент привлечения заемных средств – рациональное управление привлечением заемных средств. Менеджмент размещения свободных средств – использование прямых и портфельных инвестиций, коммерческих кредитов с целью получения дополнительной прибыли. Леверидж – процесс управления активами, нацеленный на возрастание прибыли. Инвестиционный менеджмент – управление инвестициями, осуществляемое с помощью формирования инвестиционного портфеля. Эмиссия менеджмента капитала – управление движением капитала: управление денежными потоками и портфелем ценных бумаг. Траст-операции – доверительные операции банков, финансовых компаний, инвестиционных фондов по управлению имуществом клиента и выполнению других услуг в интересах и по поручению клиента на правах доверенного лица. Факторинг – разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств (взыскание дебиторской задолженности покупателя; предоставление ему краткосрочного кредита; освобождение его от кредитных рисков по операциям). Лизинг – форма долгосрочной аренды. Страхование – отношения по защите имущественных интересов хозяйствующих субъектов и граждан при наступлении определенных событий за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов.

3. Капитал может существовать в денежной, производительной и товарной формах, ценные бумаги также могут считаться формой существования капитала.

Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца до* кумента к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Акции – долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении хозяйственным обществом, распределении прибыли последнего и получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал. Облигации – ценные бумаги, которые подтверждают обязательство эмитента возместить владельцам их номинальную стоимость в определенный срок с уплатой фиксированного процента, если только иное не предусмотрено условиями выпуска облигаций. Казначейские обязательства – вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются Минфином России и используются в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятиями и отраслями. Вексель – денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем суммы. Чек – денежный документ, составленный в установленной законом форме, содержащий приказ владельца лицевого счета, выписавшего чек, о выплате владельцу последнего обозначенной в нем денежной суммы. Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему. В отличие от депозитного сберегательный сертификат предназначен для физических лиц.

4. Производные финансовые активы возникли в итоге развития традиционных финансовых отношений, когда в результате финансовых операций приобретается не сам актив, а право на его приобретение.

Хеджирование – способ компенсации возможных потерь от наступления определенных финансовых рисков посредством создания встречных валютных, коммерческих кредитных и иных требований и обязательств.

В основе производного финансового инструмента всегда лежит некий базисный актив (ценная бумага, товар и т. д.). Цена производного финансового инструмента, как правило, определяется на основе цены базисного актива.

К наиболее распространенным приемам хеджирования относятся форвардный и фьючерсный контракты, своп, опцион, операции РЕПО, варранты.

Форвардный контракт – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем.

Опцион в отличие от фьючерсных и форвардных контрактов не предусматривает обязательности продажи или покупки базисного актива, которая при неблагоприятных условиях (ошибочных прогнозах, изменении общей конъюнктуры и др.) может привести к прямым или косвенным потерям одной из сторон.

Фьючерсный контракт (фьючерс) – разновидность ценных бумаг, нацеленная на получение выигрыша от изменения цен.

Своп – договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Своп упрощает механизмы расчета между участниками хозяйственной операции. Операции РЕПО (договор об обратном выкупе ценных бумаг) – договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств или средств под ценные бумаги.

Варранты на акции – ценные бумаги, дающие ее владельцу право купить определенное количество акций данной компании в течение определенного времени по фиксированной цене.

В практическом использовании финансовый менеджмент связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя:
1) риск-менеджмент;
2) менеджмент кредитных операций;
3) менеджмент операций с ценными бумагами;
4) менеджмент валютных операций;
5)менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями;
6) менеджмент операций с недвижимостью.
Управление финансами осуществляется во времени. Временной признак влияет на цели и направления управления. По временному признакуфинансовый менеджмент делится на:
стратегический менеджмент;
оперативно-тактический менеджмент.
Стратегический финансовый менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели и предполагает, прежде всего:
финансовую оценку проектов вложения капитала;
отбор критериев принятия инвестиционных решений;
выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала;
определение источников финансирования.
Оценка инвестиций производится с помощью различных критериев, которые могут быть самыми многообразными. Например, капитал выгодно вкладывать, если:
прибыль от вложения капитала в проект превышает прибыль от депозита;
рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;
рентабельность данного проекта, с учетом фактора времени, выше, чем рентабельность других проектов.
Все инвестиции протекают во времени, поэтому в стратегическом менеджменте важно учитывать влияние фактора времени: во-первых, ценность денег со временем снижается; во-вторых, чем продолжительнее инвестиционный период, тем больше степень финансового риска. Поэтому в стратегическом менеджменте широко используются такие приемы, как капитализация прибыли (т.е. превращение прибыли в капитал), дисконтирование капитала, компаундинг, приемы снижения степени финансового риска.
Оперативно-тактический финансовый менеджментпредставляет собой оперативное управление денежной наличностью. Денежная наличность выражается показателем "кэш флоу" (Cash flow) и будет рассмотрена позднее.
Управление денежной наличностью направлено:
на обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств;
на достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.
Существует три цели управления денежной наличностью:
увеличение скорости поступления наличных денег;
снижение скорости денежных выплат;
обеспечение максимальной отдачи от вложения наличных денег.
Для каждой цели существуют свои методы управления. Так, для первой цели используются методы, которые позволяют как можно быстрее собрать денежные средства, например, за счет реализации произведенной продукции (работ, услуг), применяя эффективные формы расчетов; за счет получения денег от дебиторов и т. д.
Управление дебиторской задолженностьюпредполагает:
управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их ускорения;
контроль за недопущением неоправданной дебиторской задолженности (т.е. задолженности материально ответственных лиц по недостачам, хищениям, за порчу ценностей и др.);
снижение суммы дебиторской задолженности.
В процессе управления большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и выбор условий и форм расчетов за товары (работы, услуги), например, получение аванса, предоплаты, эффективные виды аккредитива и др.
Отбор покупателей можно осуществлять по следующим критериям:
соблюдению ими в прошлом платежной дисциплины;
состоянию их финансовой устойчивости;
уровню и динамике их платежеспособности.
Управление дебиторской задолженностью включает контроль за ее продолжительностью. Для этого целесообразно производить группировку дебиторской задолженности по срокам ее возникновения: до 1 месяца, до 3 месяцев, до 6 месяцев и т.д.
Для выполнения второй цели необходимы методы, которые позволяют отсрочить платежи, чтобы сохранить денежные средства в обращении как можно дольше, например, инвестиционный налоговый кредит.
Для выполнения третьей цели следует использовать метод управления кассовой наличностью, который позволяет уменьшить ее до минимума, и, соответственно, увеличить объем денежных средств для вложения в активы, приносящие доходы.

Еще по теме 1.3. Финансовый менеджмент как управленческий комплекс:

1. 2. Сущность, предпосылки возникновения и направления развития науки «Финансовый менеджмент»
2. 3. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления.
3. Квочкина В.И.. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс. Для студентов IV курса, обучающихся по специальности 080105 «Финансы и кредит» по специализации «Финансовый менеджмент» - Мичуринск: Издательство МичГАУ,2007. - 122 с., 2007
4. 3. Основные функции и механизмы финансового менеджмента
5. 1.4. ТЕХНОЛОГИЯ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
6. 1.6.1 Информация в финансовом менеджменте: понятие и требования к информации, принципы учета
7. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
8. Тема 6. Финансовый менеджмент как способ управления финансами фирмы
9. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
10. Тема 1. Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право -